“上海地产大王”叶立培酷爱赌博，这在十年前的上海商界几乎无人不知。成为“上海首富”之前，他曾不止一次因为自己的“爱好”卷入官司纠纷，有次甚至被人寻仇，一度成为地产圈的最大的谈资。

叶立培不仅好赌，而且善赌。坊间传闻，他牌桌生涯有赚不亏，对比同样好赌，输光十几亿身家的金立前老板刘立荣，财商的差距可谓是天上地下。

【资料图】

叶立培的赌性还体现在商场之上。不管是早期押注深圳房地产市场滚起雪球，还是之后低价开发上海郊区，超前的眼光让他在房地产市场屡战屡胜。

上世纪90年代初，叶立培意识到上海对于高端住宅有着巨大需求，于是他低价拿下了上海闵行的一片荒地，联合几大银团投资近40亿港元，建成了上海最早一批知名豪宅——名都城。该项目刚刚完工便吸引了大批明星业主入住，后以高达30%的回报率震惊业界，叶立培一战成名。

此后一路高歌猛进，叶立培旗下集团陆续开发大型shopping mall项目，嬖如与闵行区联手推出的上海莘城MALL，西郊花园别墅、南证大厦、仲盛金融中心、上海银行大厦等。

116亿“蛇吞象”！

三十年地产生涯，叶立培将自己的投资经验其总结为三个词——冷静、踏实、大胆。

如今，“眼光好、胆子大”的叶氏家族又将目光投向了新的行当——光伏新能源。

5月4日，天宸股份发布公告称，拟投资116亿元打造“光储一体”新能源产业基地，其中固定资产投资不低于80亿元。按照规划，项目自正式协议生效之日起14个月内完成厂房等配套设施建设，厂房竣工后6个月内完成设备进场安装、调试、试产。

在光伏赛道，动辄百亿的投资、签约并不少见。年初以来，隆基、晶澳等就有多笔超400亿元的项目投资。但这次的主角是天宸股份，就多少有些“蛇吞象”的味道。

财报显示，2022年天宸股份实现营业总收入2.44亿元，其中房地产业务收入为2.31亿元，占比达到94.95%，归母净利润3593万元，同比下滑70.8%。

早期的天宸股份还有着另外一个名字——“联农股份”，是上海国资委旗下的上市公司。1999年9月，叶立培实控的上海仲盛虹桥房地产开发有限公司（下称“仲盛虹桥”）通过收购法人股，成功控股。

至此，叶立培成了天宸股份的新主人。而在借道“天宸股份”实现资产上市后，叶立培的地产生意也变得愈发红火，打造了诸多地标级项目。2012年，叶立培以170亿元财富，在胡润上海财富榜上荣登榜首，成为当年的“上海首富”。

不过子承父业，叶立培隐退之后，天宸股份的业绩也跟着一落千丈。

内部矛盾亟待解决

管理团队薄弱、开发能力不足，导致天宸股份不得不逐渐退出房地产开发。2009年之后，天宸股份先后尝试过出租车业务、能源业务，投资了神舟汽车、冠豪高新、上海银行……但这些努力无一善终。

此后十年，天宸股份营收处于持续滑坡状态，归母净利润更是要看“别人脸色”，财报显示，在2022年之前，天宸股份已连续多年归母净利润高于营收。以2021年为例，其全年营收仅为4182万元，归母净利润却高达1.23亿元。

究其原因，天宸股份持有绿地控股集团股份有限公司2.22%的股权，后者是房地产巨头企业，曾连续多年归母净利润超过百亿。对此，天宸股份在年度报告中解释，公司利润的主要来源与往年相同，主要是绿地控股集团股份有限公司的利润分配。

不过近两年，由于房地产进入调整周期，绿地控股的分红逐年缩减，2022年更是同比下滑83.65%，导致天宸股份的收益前景愈发黯淡。

企业转型迫在眉睫

危机之下，天宸股份以小博大杀入光伏，最终引发业内震动。

需要注意的是，此番公告并非天宸股份首次宣布涉足光伏行业。早在去年2月，天宸股份便公告称，与华晟新能源拟按照80%：20%的股权比例，合资设立太阳能HJT异质结组件公司，共同开发和拓展太阳能HJT异质结组件及下游应用市场。

不过，当时天宸股份并未透露上述合资公司的具体投资时间、注册资本、注册地址、经营安排等具体事项。

如今，天宸股份再次尝试跨界，是否有了更加充分的考量？

对此，公司相关负责人解释称，天宸股份一直对转型新能源都有所谋划，经历了较长时间的考察，与各地进行谈判，方才选择了芜湖项目进行落地。由于公司在新能源业务尚缺乏积累与经验，无法依靠现有团队，将组建新的团队来开展本项目的具体运作。去年公司已聘任原隆基绿能产业研究院副院长闻震利担任公司战略发展部负责人，接下来也将积极引进新能源业务相关人才。

对于转型光伏和储能领域的考虑，天宸股份表示，现有存量业务相对较为分散，有些已不具有较强的市场竞争力。现有业务中出租车行业近年驾驶员紧缺现象日益突出、刚性成本持续上升、且面临“网约车”等其他业务形态冲击，竞争激烈；同时由于宏观经济波动影响，商业办公性质的物业租赁也将会产生波动，面临较大的不确定性。从稳定企业长期经营目标出发，公司有必要调整企业原有经营策略，积极谋求新的发展道路。

房企“追光”可行吗？

房地产行业由于拥有较长的产业链条，能为新能源的发展提供丰富应用场景，这几年房企跨界新能源产业不断迸发出新的故事。

去年6月，保利资本和碧桂园创投联合孵化了保碧新能源科技有限公司（以下简称“保碧新能源”），引发市场关注。

而除了保利和碧桂园，如万科、万达、新城控股等知名地产玩家也纷纷跨界，寻求在新赛道中分得一杯羹。

不过，房企“追光”也时有翻车案例。

在天宸股份之前，上一个由地产杀入光伏赛道的蓝光发展，如今受母公司暴雷影响，3000万元股权惨遭冻结，给声誉和投资价值带来不小的负面影响。至于天宸股份能否借鉴蓝光的前车之鉴，真正在光伏赛道做出实绩，只有时间能给答案。

“房地产企业涉足光伏产业，实际上还是瞄准了实体经济。”行业专家认为，类似的光伏业务具有非常好的发力导向。“从房企布局形式来看，一方面其作为房企多元化的业务进行涉足；另一方面也可以和原有地产业务如物业管理等进行对接。”

在汹涌而来的跨界潮中，房企“追光”优劣势如下：

优势方面：

其一、房企转型动力较强，不少房企急切希望找到新的发展赛道;

其二、房企在项目运营经验、政企关系、资金支持等方面更具优势;

其三、相较于土地开发投资，房企涉足新能源领域在资金成本上更加可控;

其四、在供给端和客户方面更具优势，特别是分布式应用领域。

风险方面：

其一、新能源行业专业度较强，房企若没有高专业度的支持，或面临较大的跨界压力;

其二、房企缺乏新能源相关的产业经验，也没有上下游产业链关系，在进行产业链合作上难度不小;

其三、光伏行业具有独特的周期性特点，部分环节也存在产能过剩的风险。

光储投资更好赚钱？

“从目前资本市场反馈看，资金确实看好关联此类投资的企业。”机构认为，目前此领域内的优质企业还未真正胜出，随着地产企业的介入，将会对原有的“老兵”产生一定冲击和影响。

不过，从近期上市公司公布的Q1数据来看，光伏储能等产业赚钱能力“还是比较高的”。具备了一定的或相对比较可观的投资回报率。但比起房地产行业，其在运营模式、投资方法、回报率等方面，还是有较大差距的。所以，房地产进军新能源领域还需谨慎，最好提前充分论证可行性后再投入。

光储投资财务回报在现阶段究竟如何？财务回报也根据行业发展阶段动态变化。以充电桩为例，根据业内测算，小区充电的投资回报维持在一倍左右。未来新能源车普及后，充电桩的收入将变得相当丰厚。

至于未来前景，业内普遍认为，随着众多知名房企的加入，行业蛋糕虽然还在继续做大，但大家分到手的大概率是要减少。“光伏行业是周期非常明显的行业，投入资金需求大，技术迭代快，回报也相对比较慢，房地产企业需要具备充足的耐心。”

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大会火热报名中

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会议名称2023广西分布式光伏发展论坛会议安排时间：2023年5月17日地点：沃笙酒店（南宁东站店）（广西壮族自治区南宁市青秀区云景路29号）大床/标间：378（双早）黄娇：15077063042（报光伏会议）参会联系方小姐 18297973393张先生 17718115803陈小姐18315371297报名二维码

责任编辑：阿月

校对/审核：牙签

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